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2008年4季度有色金屬業績情況分析
來源:  作者:本站

  3、業績預測:預計08、09年公司EPS可達2.61元、4.13元,我們認為可給予公司30倍的PE,對應合理股價在75元,給予公司"增持"的投資評級。

  4、公司面臨風險:公司盈利嚴重依賴于礦產金的產量和價格,若08年公司的產量和黃金市場價格出現較大波動將導致公司業績出現重大變化。

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  1、行業地位:國內最大的鉬業公司,公司擁有從鉬礦采選到鉬爐料、鉬化工、鉬金屬完整的產業鏈。公司鉬金屬量占全球總量的7%,占我國總產量的30%。

  2、競爭優勢:(1)公司資源優勢非常突出,公司是國內少數可實現原料自給率100%的有色金屬冶煉企業,公司現有鉬礦保有儲量78萬噸,收購河南汝陽鉬礦后公司的儲量將幾乎再增加一倍。(2)公司的產業鏈完整,不僅具有鉬礦采選和鉬金屬冶煉能力,而且還具備鉬化工、鉬材的加工能力,公司的綜合競爭實力在業內居于絕對領先地位。(3)公司盈利能力穩定,公司從事的小品種金屬的冶煉和加工,該領域市場供應和需求量都相對較小,產業集中度高,公司產品的盈利能力穩定。

  3、業績預測:預計08、09年公司EPS可達1.48元、1.60元,我們認為可給予公司20倍的PE,對應合理股價在29.6元,給予公司"增持"的投資評級。

  4、公司面臨風險:鉬價格經過連續多年的高位運行,未來進一步上漲的空間相對較小,一旦鉬價格出現下跌,公司業績將出現大幅下滑。

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  1、行業地位:公司是中國黃金集團旗下唯一上市公司,也是中國黃金行業中唯一的央企。目前母公司正在不斷將其主體黃金資產注入上市公司中,公司未來極具發展潛力。

  2、競爭優勢:(1)公司07年黃金產量高達70.95噸,其中礦產金4.68噸,是國內最大的黃金冶煉企業。2008年公司完成對集團公司多處礦山資產的收購后,公司的礦產金產量可望提升至12噸以上,黃金資源儲量則將從70多噸增長至290噸左右。(2)公司礦產資源分布較為分散,這一特點使得公司具備從全國各地獲得黃金資源的優勢。由于公司的母公司是國內黃金行業唯一的央企,在其發展過程中與地方政府保持了良好的合作關系,在獲取黃金資源上具有相當大的優勢。(3)母公司正在競標中的甘肅文縣陽山金礦探明儲量高達300噸,是國內乃至亞洲最大的金礦,也是國內唯一一座儲量200噸以上的特大型金礦。由于中金集團特殊的優勢地位,將極有可能獲得大部分的礦山資產。

  3、業績預測:預計08、09年公司EPS可達2.4元、2.8元,我們認為可給予公司30倍的PE,對應合理股價在66元,給予公司"增持"的投資評級。
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