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2008年4季度有色金屬業績情況分析
來源:  作者:本站

  中國一直是影響全球有色金屬需求的重要市場,2008年下半年中國宏觀經濟已出現明顯減速態勢,中國需求作為拉動全球有色金屬價格走高的作用已明顯弱化。我們認為有色金屬已經進入一輪調整時期,由于需求疲軟,近期有色金屬價格將維持震蕩走弱的格局。

  三、美元短期強勢不利有色金屬價格上漲

  除市場需求疲軟外,美元近期的走強也對近期有色金屬價格上漲產生阻力。2008年上半年美元不斷走弱,但從8月份開始,美元逐步走強。盡管近期美國金融業動蕩不斷,美國經濟下滑的風險正在加劇。但我們認為美元的強勢仍可望維持一段時期,近期美元大幅走低的可能性并不大。美元的相對強勢將在一定程度上抑制了國際有色金屬價格的上漲,同時由于美國經濟的下滑導致對有色金屬需求減弱將在更深的程度上影響全球有色金屬的需求。因此我們認為近期受美元走勢和美國經濟的影響,國際有色金屬價格難以走高。

  四、回避基本金屬生產企業

  作為基本金屬冶煉類企業,四季度將面臨有色金屬需求下降,市場價格低迷,能源及原料價格繼續高位運行等諸多不利因素,行業整體業績提升將面臨較大困難。因此我們建議對于基本金屬企業,特別是其消費的能源、原材料(精礦)高度對外依賴或敏感性較強的有色金屬冶煉企業近期應給予回避。

  對于部分小品種金屬、有受益于集團資產注入的有色金屬企業以及綜合性礦業企業可給予適度關注。如金鉬股份(601958),從事鉬金屬的采選和冶煉;山東黃金(600547)和中金黃金(600489)受益于集團礦產黃金資產的陸續注入,未來業績增長明確且穩定;紫金礦業(601899),國內最具競爭力的綜合性多金屬礦業企業,其長期投資價值值得關注。

  五、上市公司推薦

 ?。ㄒ唬┥綎|黃金(600547)

  1、行業地位:國內最具競爭力的黃金冶煉生產企業,公司地處我國黃金資源最豐富的山東省膠東地區,08年完成對集團公司的主體黃金資產收購后,公司礦產金產量和黃金儲量大幅增長,公司后續發展極具潛力。

  2、競爭優勢:(1)對母公司主要黃金資產收購完成后公司礦產金產量在08年將增長至14噸左右,同比增長超過100%,09年預計公司的礦產金可達20噸。公司近兩年正處于黃金產量的高速增長中。(2)2008年公司的黃金儲備增加到85噸,遠期來看公司還可能收購集團公司所屬的萊州寺莊金礦,加之公司現有礦山還有深部找礦潛力,保守估計公司的黃金儲量在400噸以上,資源較為豐富。(3)公司的噸金冶煉成本較低,具有很強的成本競爭優勢,同時公司現有礦山資源全部集中于山東省內,有利于公司進行統一的整合開發。
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